Президент Касым-Жомарт Токаев неоднократно призывал Правительство и Нацбанк действовать сообща, в том числе в борьбе с инфляцией. Ключевой шаг был сделан 19 ноября. На заседании Кабмина была утверждена разработанная Правительством совместно с Нацбанком и Агентством по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Программа совместных действий по макроэкономической стабилизации и повышению благосостояния населения на 2026-2028 годы. Документ направлен на исполнение поручений Президента по обеспечению устойчивого экономического роста, снижению инфляции, импортозависимости и повышению доходов граждан.
Министерство национальной экономики
О ключевых направлениях нового документа на заседании Правительства доложил заместитель премьер-министра — министр национальной экономики Серик Жумангарин.
Итак, рост доходов населения — приоритет программы. Правительство ставит цель обеспечить ежегодный рост реальных доходов на два-три процента в 2026-2028 годах.
Сохранение устойчивого экономического роста. По итогам десяти месяцев этого года экономика Казахстана демонстрирует уверенный рост на уровне 6,4 процента. На 2026-2028 годы поставлена задача удерживать ежегодный рост ВВП на уровне не ниже пяти процентов. Вместе с тем меняется подход к оценке развития: внедряется декомпозиция роста по потенциальному ВВП, учитывающая вклад технологий, человеческого капитала и производительность труда.
Новый инвестиционный цикл. Для запуска нового инвестиционного цикла вводится принцип «заказ на инвестиции» и создается Национальная цифровая инвестиционная платформа, упрощающая процесс инвестирования и обеспечивающая прозрачность на всех этапах. Для приоритетных проектов стоимостью свыше 29,5 миллиарда тенге будут заключаться соглашения, гарантирующие стабильность законодательства на 25 лет. Ожидается, что доля инвестиций в основной капитал увеличится до 21 процента к ВВП к 2028 году.
Ключевая роль в инвестиционном цикле отводится холдингу «Байтерек», который трансформируется в Инвестиционный холдинг страны и сосредоточится на 15-20 системообразующих проектах. В 2026-2028 годах ему выделят до одного триллиона тенге.
Фискальная политика будет контрцикличной. Планируется сократить дефицит бюджета до 0,9 процента к ВВП к 2028 году, удерживать госдолг на уровне не выше 26 процентов, сохранив статус внешнего нетто-кредитора.
Среди антиинфляционных мер — регулирование электронной торговли: раскрытие комиссий маркетплейсов и внедрение практики «двойных цен» (различие стоимости товаров при оплате в рассрочку и единовременно).
Тарифная политика и модернизация сетей. Повышение коммунальных тарифов для всех групп потребителей заморожено до конца I квартала 2026 года. За это время, как отметил спикер, будет проведена ревизия исполнения монополистами инвестиционных обязательств. В дальнейшем, в период 2026-2028 годов, планируется привлечь около трех триллионов тенге на модернизацию 30 тысяч километров инженерных сетей.
Оптимизация квазигосударственного сектора. До конца 2026 года сохранится мораторий на создание новых госкомпаний. Между тем уже сформирован перечень из 500 объектов стоимостью более двух триллионов тенге, которые будут переданы в конкурентную среду. Также планируется выход на IPO/SPO акций АО «Казахтелеком» и Qazaq Green Power PLC.
Социальная сфера. В ней акцент сделан на адресности поддержки и цифровизации выплат. Кроме того, в 2027-2028 годах будет рассмотрен вопрос повышения минимальной заработной платы.
Национальный банк
В свою очередь, председатель Национального банка Тимур Сулейменов в ходе заседания Правительства доложил о комплексе мер регулятора в рамках программы.
Стратегические цели денежно-кредитной политики (ДКП). Как заявил спикер, Нацбанк ориентирует денежно-кредитную политику на снижение и стабилизацию инфляции, снижение инфляционных ожиданий и укрепление доверия к тенге. Решения по базовой ставке будут приниматься на основе оценки баланса внутренних и внешних рисков, динамики спроса, занятости и других макроэкономических факторов. Вместе с тем для повышения эффективности ДКП продолжатся меры по изъятию избыточной ликвидности и укреплению монетарной нейтральности:
1. С сентября вступили в силу обновленные нормативы минимальных резервных требований (МРТ), в связи с чем профицит ликвидности снизился с 7,7 до 5,8 триллиона тенге, отметил Сулейменов. Вместе с тем объем резервов банков вырос с 0,8 до 2,6 триллиона тенге. На втором этапе общий объем изъятой ликвидности достигнет 3,5 триллиона тенге, на третьем — 3,9.
2. Для повышения эффективности операционного ориентира денежного рынка (TONIA) будет расширена программа выпусков краткосрочных нот в три раза, до 1,5 триллиона тенге.
3. С начала 2025 года введен механизм зеркалирования валютных операций. За десять месяцев изъято 2,7 триллиона тенге. До конца года планируется дополнительно изъять около одного триллиона тенге. В рамках программы дополнительно к стандартному объему зеркалирования будет рассмотрен вопрос стерилизации в течение 2026-2027 годов эмиссии 2024-го года.
Валютный рынок. Нацбанк сохранит политику свободного курсообразования, позволяя тенге определяться рынком. При этом регулятор готов оперативно проводить интервенции при дестабилизирующих или спекулятивных колебаниях. Координация с Правительством по операциям квазигоссектора будет усилена для снижения их влияния на валютный рынок.
Debt Management Office. В целях развития внутреннего рынка государственных ценных бумаг создается офис управления государственным долгом (Debt Management Office). Он будет выполнять стратегические функции по усовершенствованию политики управления долгом и операционные задачи по сбору информации, анализу долговой устойчивости и подготовке решений.
Финансовый сектор. Планируется реализовать комплекс мер микро- и макропруденциального характера для снижения рисков в сегменте потребительского кредитования, повышения доверия к банковской системе и обеспечения доступности займов для МСБ.
Цифровой тенге. Акцент в программе сделан на использовании цифрового тенге и его инфраструктуры для модернизации системы соцвыплат и развития механизма «социального кошелька», обеспечивая адресность, автоматизацию и прозрачность распределения государственных средств.
МФЦА. Особое внимание уделено МФЦА в качестве площадки привлечения иностранных инвестиций. По словам спикера, будет создана единая площадка по развитию национального финансового рынка с участием Нацбанка, АРРФР и МФЦА.
АРРФР
Тем временем председатель Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Мадина Абылкасымова на заседании Правительства рассказала, какие меры будут приняты по стимулированию кредитования бизнеса и снижению закредитованности населения в рамках программы.
Первое. Для стимулирования корпоративного кредитования с 1 апреля 2026 года введут секторальный контрциклический буфер капитала по розничным кредитам на уровне двух процентов. Агентство также продолжит реализацию временных пруденциальных мер для увеличения кредитования бизнеса, включая пониженные значения коэффициентов ликвидности на уровне 0,9, что позволит высвободить ликвидность до трех триллионов тенге. Также планируется диверсифицировать структуру фондирования банков и увеличить долю более стабильных и долгосрочных ресурсов.
Второе. Агентство совместно с Нацбанком разработает новую методику определения ставок по ипотеке в зависимости от отношения суммы займа к стоимости жилья. Это позволит увязать ставку с реальным уровнем риска и сохранить доступность кредитов. В отношении беззалоговых потребительских кредитов будет пересмотрена методика расчета предельной ГЭСВ на основе рыночных данных.
Третье. Для снижения рисков в потребительском кредитовании в 2026 году будет активирован коэффициент совокупного долга к годовому доходу и установлено его нормативное значение, а также ужесточен расчет коэффициента долговой нагрузки.
Четвертое. Спикер напомнила, что в прошлом году ввели мораторий на продажу кредитов граждан коллекторам до 1 мая 2026-го. В результате количество проблемных заемщиков у коллекторов снизилось на 54 процента. С учетом эффективности планируется продлить мораторий до 1 мая 2027-го.
Пятое. Для снижения числа проблемных заемщиков упростят процедуру внесудебного банкротства. Финорганизации будут выявлять таких клиентов и информировать их о возможности процедуры через смс-уведомления.